公司募投资金项目一期在07年8月完成，新增产能在08年上半年会继续发挥作用。同时，公司近期公布了收购项目，包括南玻集团持有的南玻电子资产，以及南方汇通下属的微电子公司。收购的项目可以丰富公司产品线，公司可以利用自身的管理优势和客户基础整合收购项目资产，提升项目盈利能力。收购项目可以使公司实现快速低成本扩张。预计08年、09年EPS分别为0.85元、1.11元，08年、09年动态PE分别为27倍、21倍。投资建议：增持。

    横店东磁主营各类永磁铁氧体和软磁铁氧体等磁性材料。2007年业绩表现良好，主要原因是：公司募集资金投资项目提前投资建成投产，实现生产和销售，销售收入增长较大；另外，出口退税率调升，由13%升至17%；再有，募集资金到位后，财务费用中利息支出下降。2008年公司预期营业收入增长15%以上。未来两年公司将继续保持稳健增长，一方面，IPO募投项目将继续在08年发挥效益，而07年公开增发项目将在09年开始贡献收益；另一方面，持续进行的产品结构升级有利于公司利润率水平保持稳定。预计08年、09年EPS分别为1.03元、1.25元，08年、09年动态PE分别为30倍、25倍。公司分红方案为10股转增10股。投资建议：增持。

    有研硅股主营单晶硅等半导体材料。07年业绩低于市场预期，第四季度业绩下降明显。2007年，公司主要原辅材料供应紧张，价格上涨，受半导体市场发展周期影响，公司4－6英寸抛光片产品市场的需求从第四季度开始下降。大直径单晶产品是公司利润增长的主要动力，08年将受半导体市场整体需求相对稳定的影响，收入增速将受到影响，而上游多晶硅涨价带来的成本压力，以及受出口退税政策的影响，该产品盈利率水平也将有所下降。另外，增发项目以及12英寸硅片规模化生产延后，也将影响公司08年业绩的成长性。预计08年、09年EPS分别为0.60元、0.80元，08年、09年动态PE分别为31倍、23倍。公司分红方案为10股转增5股。投资建议：中性。

    （三）二级市场表现较好

    从二级市场表现看，近3个月，电子元器件行业整体表现好于其他板块。一方面小市值的公司近期走势明显强于大市值的公司。另一方面，从行业基本面上看，受消费旺季因素影响，07年第四季度的行业景气度相对较高。另外，07年全年元器件板块走势弱于其它板块，前期涨幅不大因此调整空间也相对较小。

    五、投资策略

    2008年一季度淡季效应明显，产业景气低于去年第四季度。但反映半导体产业运行的主要指标情况良好，整体产业运行仍处于市场预期内，未出现恶化迹象。虽然08年下游市场需求预期保守，但当前产业内过剩库存仍处合理区域，而厂商投资谨慎使新增产能降低，预计整体产业供需有望保持基本平衡。从行业运行趋势上看，07年全球及我国电子产业发展减速，经过适度调整后，预计08年产业景气度将温和向好，行业运行将保持缓慢向上趋势，而企业业绩预期也将随之逐步提升。

    08年产业发展亮点在于，创业板推出在即，优势公司开始横向并购，衰退产业转型加快，而产业政策突出创新，工业化和信息化融合进一步加深，产业结构处于持续优化中。

    08年企业成本压力依然较大，人民币升值对出口持续产生负面影响，因此企业业绩表现也不会太突出。

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